Nghịch lý Bitcoin của Vanguard: Đầu tư thụ động dẫn đến sự tiếp xúc không mong muốn với tiền điện tử

Sự tiếp xúc gián tiếp của Vanguard với Bitcoin thông qua Strategy Inc.

Vanguard, một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với hơn 10 nghìn tỷ USD tài sản đang được quản lý, đang ở trong một vị trí nghịch lý. Mặc dù công khai chỉ trích tiền điện tử, Vanguard đã trở thành cổ đông tổ chức lớn nhất của Strategy Inc., một công ty đã chuyển mình thành một phương tiện nắm giữ Bitcoin. Sự tiếp xúc gián tiếp này với Bitcoin làm nổi bật sự phức tạp và hậu quả không mong muốn của việc đầu tư vào các quỹ chỉ số thụ động.

Sự chuyển đổi của Strategy Inc. thành một công ty nắm giữ Bitcoin

Dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor, Strategy Inc. đã trải qua một sự chuyển đổi đáng kể. Từng là một công ty phần mềm phân tích kinh doanh, công ty này đã chuyển hướng để trở thành một trong những thực thể nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu. Kể từ năm 2020, công ty đã mua hơn 600,000 BTC, trị giá khoảng 70 tỷ USD. Sự thay đổi chiến lược này đã định vị Strategy Inc. như một đại diện cho sự tiếp xúc với Bitcoin, đặc biệt đối với các nhà đầu tư tổ chức có thể ngần ngại đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử.

Vai trò của Vanguard như một nhà đầu tư thụ động

Sự tiếp xúc của Vanguard với Bitcoin không phải là kết quả của các quyết định đầu tư có chủ ý mà là hệ quả của các chiến lược quỹ chỉ số thụ động. Các quỹ này, chẳng hạn như Total Stock Market Index Fund và Growth ETF, được thiết kế để theo dõi các chỉ số thị trường như Nasdaq 100. Vì Strategy Inc. được bao gồm trong các chỉ số này, Vanguard buộc phải nắm giữ cổ phiếu của công ty. Hiện tại, Vanguard sở hữu hơn 20 triệu cổ phiếu của Strategy Inc., chiếm khoảng 8% cổ phiếu phổ thông loại A của công ty, trị giá khoảng 9.26 tỷ USD.

Sự mâu thuẫn: Quan điểm chống tiền điện tử của Vanguard

Mặc dù có sự tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin, Vanguard liên tục duy trì quan điểm chỉ trích tiền điện tử. Nhà quản lý tài sản này đã mô tả Bitcoin là mang tính đầu cơ, thiếu giá trị nội tại và không phù hợp cho các danh mục đầu tư dài hạn. Sự đối lập triết lý này với tiền điện tử tạo ra một mâu thuẫn rõ rệt khi so sánh với việc nắm giữ đáng kể cổ phiếu của Strategy Inc., một công ty gắn bó sâu sắc với Bitcoin.

Sự trớ trêu của đầu tư dựa trên chỉ số

Tình huống này làm nổi bật một sự trớ trêu lớn hơn trong thế giới đầu tư thụ động. Bằng cách tuân thủ nghiêm ngặt các chiến lược dựa trên chỉ số, Vanguard đã vô tình tiếp xúc với một loại tài sản mà họ công khai chỉ trích. Các nhà phân tích đã mô tả điều này như một dạng "mất trí nhớ tổ chức," nơi mà quan điểm ý thức hệ của một tổ chức mâu thuẫn với kết quả thực tế của các chiến lược đầu tư của họ. Nghịch lý này làm nổi bật những hạn chế của đầu tư thụ động, nơi mà các nhà quản lý quỹ có rất ít quyền kiểm soát đối với các tài sản cụ thể được bao gồm trong danh mục đầu tư của họ.

Tác động của hiệu suất cổ phiếu của Strategy Inc.

Cổ phiếu của Strategy Inc. đã tăng hơn 850% trong hai năm qua, chủ yếu nhờ vào lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ. Sự tăng trưởng vượt bậc này đã làm tăng đáng kể giá trị đầu tư của Vanguard vào công ty. Mặc dù điều này mang lại lợi ích tài chính cho các quỹ thụ động của Vanguard, nó cũng làm sâu sắc thêm sự căng thẳng triết lý giữa quan điểm chống tiền điện tử công khai của họ và sự tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin.

Những tác động rộng lớn hơn đối với ngành tài chính

Mối quan hệ giữa Vanguard và Strategy Inc. là một hình ảnh thu nhỏ của một xu hướng lớn hơn: sự tích hợp ngày càng tăng của tiền điện tử vào các hệ thống tài chính truyền thống. Khi ngày càng nhiều công ty tích hợp Bitcoin vào mô hình kinh doanh của họ, sự tiếp xúc với tiền điện tử trở nên khó tránh khỏi đối với các nhà đầu tư dựa trên chỉ số. Xu hướng này có thể mang lại những tác động sâu rộng, bao gồm việc hợp pháp hóa Bitcoin trong mắt các nhà đầu tư tổ chức khác và thúc đẩy đổi mới trong các sản phẩm tài chính.

Sự từ chối của Vanguard đối với các sản phẩm tiền điện tử trực tiếp

Mặc dù có sự tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin, Vanguard vẫn kiên quyết từ chối cung cấp các sản phẩm đầu tư tiền điện tử trực tiếp, chẳng hạn như Bitcoin ETF. Điều này trái ngược với một số đối thủ cạnh tranh của họ, những người đã chấp nhận các sản phẩm tập trung vào tiền điện tử. Sự miễn cưỡng của Vanguard phản ánh cách tiếp cận thận trọng của họ đối với tiền điện tử, ngay cả khi nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm này tiếp tục tăng.

Kết luận: Nghịch lý của đầu tư hiện đại

Sự tiếp xúc gián tiếp của Vanguard với Bitcoin thông qua Strategy Inc. là một nghiên cứu điển hình hấp dẫn về sự phức tạp của đầu tư hiện đại. Nó làm nổi bật những hậu quả không mong muốn của các chiến lược quỹ chỉ số thụ động và sự gắn bó ngày càng tăng của tài chính truyền thống với hệ sinh thái tiền điện tử. Khi ngành tài chính tiếp tục phát triển, ranh giới giữa các quan điểm ý thức hệ và kết quả đầu tư thực tế có thể trở nên mờ nhạt hơn, buộc các tổ chức như Vanguard phải điều hướng một bối cảnh ngày càng phức tạp.