the genius of the DATs was that they hacked the boomer<>RIA wealth mgmt pipeline to get boomer assets into crypto. Boomers are too lazy to download unfamiliar apps and do things themselves
however, that demand was basically fixed, and it's tapped out
now, all major mNAVs ex-MSTR are underwater - they can't issue new shares to buy more crypto (ETH) without diluting themselves
this creates a prisoners' dilemma. Some treasury co's will issue more shares below 1 anyway, since it's "free cash"
The large ones will probably hold off
But the sector's mNAV will keep going lower, and market participants will start punishing the mNAVs of even the "better" DATs
at some point, i'm guessing around .8, one of them will start selling ETH to buy back shares
that company's mNAV will surge back above 1. but ETH's price will start to crater as the market assumes more companies will follow that reward function
the first company to violate the prisoner's dilemma (sell ETH to buy back shares) is guaranteed to "take mNAV share" from its competitors as ETH's price drops, but it'll be the start of a vicious unwind of all the ETH DAT buying
this is much less of an issue for BTC, as MSTR's mNAV is far above 1, and BTC mNAV flows haven't been nearly as large as a % of total recent buy flows, relative to ETH
9,54k
6
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.