DefiLlama تكشف عن تناقضات في ادعاءات Figure بشأن أصول العالم الحقيقي بقيمة 12 مليار دولار: ما تحتاج إلى معرفته

تحقيق DefiLlama في ادعاءات Figure بشأن أصول العالم الحقيقي

قطاع أصول العالم الحقيقي (RWA) أصبح حجر الزاوية للابتكار داخل نظام التمويل اللامركزي (DeFi). ومع ذلك، أثارت التحقيقات الأخيرة التي أجرتها DefiLlama حول ادعاءات Figure بإدارة أصول العالم الحقيقي بقيمة 12 مليار دولار على السلسلة تساؤلات مهمة حول صحة هذه الأرقام. يستكشف هذا المقال نتائج DefiLlama، وتأثيرها على سوق أصول العالم الحقيقي، والتحديات التي تواجه هذا القطاع سريع التطور.

ما هي أصول العالم الحقيقي ولماذا هي مهمة؟

تشير أصول العالم الحقيقي (RWAs) إلى ترميز الأصول الملموسة مثل العقارات، والسندات، والسلع، وغيرها، مما يتيح تداولها واستخدامها داخل أنظمة البلوكشين. تُعتبر RWAs بشكل متزايد جسرًا بين التمويل التقليدي (TradFi) وWeb3، حيث تقدم سيولة محسّنة، وشفافية، وسهولة الوصول.

شهد سوق RWAs نموًا هائلًا، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بنسبة 60% منذ فبراير 2023. يُعزى هذا النمو بشكل كبير إلى الاستثمارات القائمة على الديون ذات العوائد المرتفعة والخزائن المرمزة، التي أصبحت خيارات جذابة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار وسط مشاعر السوق الهابطة.

نتائج DefiLlama حول ادعاءات Figure بشأن أصول العالم الحقيقي

كشف تحقيق DefiLlama في ادعاءات Figure بامتلاك أصول العالم الحقيقي بقيمة 12 مليار دولار على السلسلة عن عدة تناقضات:

• احتياطات ضئيلة من BTC وETH: على الرغم من الادعاءات الكبيرة، تُظهر بيانات السلسلة الخاصة بـ Figure احتياطات ضئيلة من العملات المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH).

• عرض محدود للعملات المستقرة: احتياطات العملات المستقرة المرتبطة بحسابات Figure أقل بكثير مما هو متوقع لمثل هذا الادعاء الكبير بالقيمة المقفلة.

• غياب النشاط على السلسلة: هناك غياب ملحوظ لنشاط كبير في المعاملات على السلسلة، مما يثير تساؤلات حول صحة الأرقام المعلنة.

• حسابات لا تمتلك الأصول: يبدو أن العديد من معاملات أصول العالم الحقيقي تُجرى بواسطة حسابات لا تمتلك الأصول فعليًا، مما يزيد من تعقيد عملية التحقق.

أكدت DefiLlama على أهمية ثقة المستخدم والبيانات عالية الجودة والقابلة للتحقق داخل نظام التمويل اللامركزي. كما أعادت المنصة تأكيد التزامها بالشفافية، ورفضت الادعاءات بأنها تفرض رسومًا على الإدراج أو تعتمد قراراتها على عدد المتابعين.

نمو الخزائن المرمزة في سوق أصول العالم الحقيقي

أحد الاتجاهات الأكثر أهمية في قطاع RWAs هو النمو السريع للخزائن والسندات الأمريكية المرمزة. وصلت هذه الأصول إلى رقم قياسي بقيمة 1.29 مليار دولار في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مدفوعة ببروتوكولات مثل Securitize وOndo. تقدم الخزائن المرمزة بديلاً جذابًا للمستثمرين الباحثين عن فرص مستقرة وعالية العائد، خاصة خلال فترات تقلب السوق.

تشمل البروتوكولات الرائدة في هذا المجال Maker، وBUIDL من BlackRock، وUSDtb من Ethena. ومن الجدير بالذكر أن USDtb شهد نموًا بنسبة تزيد عن 1000% في إجمالي القيمة المقفلة خلال شهر واحد فقط، مما يبرز الطلب المتزايد على الخزائن المرمزة.

التحديات في نظام أصول العالم الحقيقي

على الرغم من الوعد الكبير الذي يحمله سوق RWAs، فإنه يواجه عدة تحديات قد تعيق نموه:

الامتثال والعوائق التنظيمية

غالبًا ما يتطلب ترميز الأصول الملموسة التنقل عبر مشهد تنظيمي معقد. يظل الامتثال للقوانين المحلية والدولية عقبة كبيرة أمام التبني الأوسع.

مشكلات التوسع والخصوصية

تواجه سلاسل الكتل العامة الحالية قيودًا في التوسع والخصوصية، وهي أمور حاسمة لدعم تطبيقات RWAs والعملات المستقرة. الابتكارات في هذه المجالات ضرورية لنمو القطاع على المدى الطويل.

المخاطر في الإقراض القائم على RWAs

واجهت بروتوكولات مثل Goldfinch، التي تركز على الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة في البلدان النامية، تحديات مثل حالات التخلف عن السداد وعدم رضا المقرضين. تسلط هذه القضايا الضوء على المخاطر المرتبطة بالإقراض القائم على RWAs والحاجة إلى أطر إدارة مخاطر قوية.

الاتجاهات الناشئة في منافسة سلاسل الكتل

تواصل إيثريوم الهيمنة كسلسلة الكتل العامة الرائدة لتطبيقات التمويل اللامركزي، بما في ذلك RWAs. ومع ذلك، فإن سلاسل الكتل الأخرى تكتسب زخمًا:

• سولانا: تُعرف بأدائها العالي، وتُفضل بشكل متزايد للتطبيقات التي تعتمد على كثافة المعاملات.

• ترون: متخصصة في تسوية العملات المستقرة، وتبرز كلاعب رئيسي في هذا المجال.

تقدم هذه السلاسل ميزات فريدة يمكن أن تساعد في معالجة بعض التحديات في نظام RWAs، مثل التوسع وكفاءة المعاملات.

تقاطع التمويل التقليدي وWeb3

يُنظر إلى سوق RWAs بشكل متزايد على أنه جسر بين التمويل التقليدي وWeb3. من خلال ترميز الأصول الملموسة، يفتح القطاع فرصًا جديدة للسيولة والشفافية وسهولة الوصول العالمية. ومع ذلك، فإن تحقيق هذه الرؤية يتطلب التغلب على عقبات كبيرة في الامتثال، والتوسع، وثقة المستخدم.

الخاتمة

يؤكد تحقيق DefiLlama في ادعاءات Figure بشأن أصول العالم الحقيقي على أهمية الشفافية والبيانات القابلة للتحقق داخل نظام التمويل اللامركزي. مع استمرار نمو قطاع RWAs، سيكون معالجة التحديات مثل الامتثال، والتوسع، وإدارة المخاطر أمرًا حاسمًا لنجاحه على المدى الطويل. مع الخزائن المرمزة والابتكارات الأخرى التي تقود الطريق، فإن سوق RWAs مهيأ للعب دور تحولي في سد الفجوة بين التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين.